星雅龙.外汇交易资金、风险如何科学管控？

灰灰的天空 · 灰灰的天空发表于 2017-8-25 17:06:02

导读：原本以为山就在前面，攀登后总能到达，岸就在前方，漫游后总能抵达，攀登后，漫游后，你才感到，你才醒悟，原来山并不在前面，岸也并不在前方，他们一直在那遥远的远方。在岁月中跋涉，每个人都会有自己的故事，看淡了心境才会秀丽，看开心情才会明媚。

一、风险管理程序的步骤

交易员必须决定是否延续系统所产生的讯号。在一个有限资金的帐户中，两个或多个商品具竞争性时，这是一个特别重要的问题。若接受每一个讯号，交易员必须决定他愿意承受风险的操作资金比例。这目标是为了要利润极大化同时保护资金避免过度的亏损及过高的风险，以确保能参与未来的市场主要变动方向。一种较简单的方式是每次以固定金额当作风险。更简单一点，交易员可以选择每一次的商品操作只交易相同数量的部位。然而，这种资金配置结果只能算是达到次佳的程度。

风险管理包含了以下的步骤：

1.对照客观有利条件的衡量标准来评级可得到的机会。

2.决定在任何时间的所愿意操作的资金比例。

3.配置该机会的风险资金。

4.对每一个可接受的操作机会估算可允许的亏损水准。

5.利用上述3.与4.来决定该商品操作的合约数量。

二、控制总风险

谈到总风险占总资金比例的关系是以所有的操作机会来看。以帐户资金的100%当作风险，若该笔交易最后是输的，将会导致破产。另一方面，若以1％的资金为风险可以降低破产的风险，但是其利润将可能变得相当低。

有一个相当重要的因素是商品报酬之间的相关性。如果一个商品的变动伴随着另一个商品的类似变动，则两个商品称为正相关。反之，若是伴随着另一个商品的反向变动，则称两个商品为负相关。相关性的强度决定于两个商品间相对变动的大小。

总风险可能是可动用资金的一个固定比例。另外，风险比例也可以随着交易帐户余额的变动来做线性的调整。举例来说，一个冒险型的交易员，可能在帐户余额减少时增加总风险；一个防御型的交易员就不会同意这样作，他只有在帐户余额增加时才会选择增加他的总风险。

三、风险资金的配置

一旦交易员决定了要投入操作的风险金额后，下一个步骤就是如何来配置这些金额到这些可供选择的交易之中。最简单的解决方法是对每一个商品交易配置等量的风险资金。当交易员无法估计潜在交易的报酬与风险时，这个简单的方法特别地适用。然而，这里有个假设是所有的交易都是同样好的投资机会。

若交易员对这个假设不认同，他可能会进行一个配置程序：(a)找出交易的潜在不同点，(b)转换这些相异点成为对应于风险或风险资金配置的不同点。

交易的潜在不同点根据下列几点来估计：(a)胜率，(b)交易的报酬/风险比(盈亏比)，由预期报酬除以最大可接受损失，或是以收益率除以平均每一元可能的亏损计算得出。胜率与收益率愈高，可以投入交易的比例就愈大。

四、估算交易的最大可接受损失

期货交易的风险源于无法达到完美的预测。不可预期的价格反向震荡是交易上的特性；控制这些反向震荡的结果是一个成功的投机客应有的技巧。

在投入一笔交易之前，交易员应该决定当他明显地处于市场错误的方向时，到什么价格要做什么动作。机械式系统交易员由系统来计算保护的停损点价格。如果是严谨的图表交易员，根据图表型态来定操作策略，他必须预先决定一个精确的点，而这个点表示该笔交易将不会如预期的方向发展。

五、风险方程式

单一交易风险是每口可接受风险金额乘上要交易的商品合约口数。总交易风险就是目前所投入的所有商品交易的单一交易风险总和。总风险一定要与交易员能亏损的能耐和所愿意接受的亏损平衡。实质上，每一个交易员面对下列的等式：

总交易风险＝愿意承担的风险决定于所能亏损的能耐

亏损的能耐是可供交易资金的函数：风险资金愈高，亏损的能耐愈强。然而，承担风险的意愿也受交易员对于亏损之痛苦所能忍受的程度所影响。一个极端的风险规避者即使他持有必要的资金，可能也不愿意承担任何风险。反之，一个风险偏好者可能愿意承受超出他可获得资金以外的风险。

最后，还有一点要时时刻刻记住，期货市场并不提供担保品。因此，过度将帐户暴露在风险之下并不会出现“实物”的交易。在进行交易之前，交易员必须评估它这种不对称的结果。任何糟糕的亏损结果将会摧毁交易员的财务或影响他心智的平衡吗？如果这个答案是肯定的，那么这个交易员必须看清楚风险，藉由降低交易合约口数；如果该笔交易的风险对他的资金来说太高了，就应该放弃该笔交易。

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